ECB bruger Reddit-data til at måle privatinvestorers stemning

Den Europæiske Centralbank har lanceret en AI-baseret indikator, der bruger Reddit-opslag til at følge privatinvestorers stemning om forskellige markedsemner og individuelle aktiver. ECB siger, at ændringer i målingen hænger sammen med aktieafkast dagen efter, især under markedsfald.

I et blogindlæg offentliggjort den 12. november 2026 skrev ECB-forfatterne Fabian Wagner og Julian Metzler, at Reddit Retail Investor Sentiment Indicator (R-RISI) giver mere aktuelle og hyppigere oplysninger om kortsigtede markedsbevægelser end målinger baseret på spørgeskemaundersøgelser. De beskrev indikatoren som en måde at følge skift i investorernes stemning på, ikke som en prognose for afkast.

Indikatoren bruger OpenAI’s ChatGPT 5.1 til at klassificere Reddit-opslag efter stemning, emne og aktieticker eller alternativt aktiv. Stemningen betegnes som positiv, negativ eller neutral. Emnerne omfatter aktier, fonde, makroøkonomi, optioner, råvarer, geopolitik, told og kryptoaktiver. Resultaterne kan opdeles efter emne, værdipapir eller aktivgruppe.

Forskerne trækker på populære fællesskaber om investering og økonomi, herunder r/wallstreetbets, r/stocks, r/investing og r/Economics. ECB siger, at en sprogmodel kan bruge sammenhængen til at identificere virksomheder eller aktiver, når brugerne omtaler dem uformelt, i stedet for kun at basere sig på tickersymboler eller søgeord.

For at beregne den samlede måling sammenligner forskerne vægtede positive og negative opslag. Opslagene vægtes ud fra logaritmen af antallet af kommentarer og Reddit-scoren. Indikatoren bygger på forskellen mellem rullende, standardiserede målinger af positive og negative opslag over 365 dage. Værdier over nul angiver en stemning, der er usædvanligt positiv sammenlignet med det foregående år; værdier under nul angiver en usædvanligt negativ stemning.

ECB’s eksempler viser, at stemningen kan variere mellem emner. Opslag om told trak den samlede måling kraftigt ned under markedsuroen i april 2025. I serierne for de enkelte emner faldt den makroøkonomiske stemning kraftigt samtidig med annonceringen af USA’s gensidige toldsatser, mens geopolitikmålingen reagerede mindre.

Forfatterne sammenlignede også stemningsmålinger for aktier med tilknytning til kunstig intelligens og Bitcoin med markedspriserne. Reddit-diskussioner om de syv teknologivirksomheder, der kaldes “Magnificent Seven”, fyldte mere efter lanceringen af ChatGPT den 30. november 2022. ECB siger, at målingen af AI-relateret stemning overordnet fulgte udviklingen i en kurv af disse virksomheders aktier, selv om den var mere volatil end priserne.

For Bitcoin blev Reddit-målingen af stemningen markant negativ under nedgangene i kryptoaktiver i 2017–18 og 2022–23, hvorefter den blev bedre i stærkere markedsfaser. ECB sagde, at stemningen og Bitcoin-priserne oftere bevægede sig i hver sin retning end i sammenligningen med AI-aktier, og at stemningsmålingen også var mere volatil.

ECB sagde, at et tilhørende arbejdsdokument indeholder en opdeling af indikatoren og de fulde empiriske resultater. Bankens live-dashboard giver interaktive visninger af stemningen fordelt på marked, emne og udvalgte aktiver.